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解读CDR:cdr是什么意思?它与腾讯、阿里、京东有何关联?

2018-03-22 14:20 文章来源:金股街 作者:东林

【导读】 近日,CDR一词被资本市场强度关注,那么CDR是什么意思呢?什么是CDR,阿里京东百度回A股上市和它又有何关联呢?下面一起来了解下!

据媒体报道:本月中旬,证监会副主席阎庆民称,中国存托凭证(CDR)将很快推出,CDR是解决两地的法律、两地监管的有效措施,有利于已上市、海外退市企业回A股上市。

3月6日,阎庆民也曾表示,对于海外新经济企业回归适合发行A股IPO还是采用CDR的方式,他回应称,CDR的方式更合适,这也是国际惯例。

那么问题来了,CDR是什么意思呢?它与阿里京东百度回A股上市和它又有何关联呢?下面一起来了解下!

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先来个敲门砖:目前中国有一大批优质的高科技、互联网公司在别处安家,基本集中在美股里。阿里巴巴、百度、携程、微博、网易等漂流在外,对于选择在海外上市的原因不尽相同,比如我大A股对公司上市之前的股权结构和注册地有要求;还有同股同权的问题,以及对企业盈利的要求等原因造成了殊途同归,因为在海外上市的企业多多少少会不符合现在的制度要求。

为了让海外的游子离家更近一步,我们必须要想出点什么办法来。

方法就是以CDR方式回归A股,就连回归A股的名单都已经一个个的列出来了:百度、阿里、携程、微博、网易以及在中国香港上市的舜宇光学等均在大名单中。接下里就聊一聊这个CDR,弄明白些。

CDR概况

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CDR=Chinese Depository Receipt,翻译过来就是中国存托凭证,代持股票的一个特征。其中要对存托凭证要有所了解,就是后面两个字母DR=Depository Receipt,这个存托凭证一般代表公司股票,但有时也代表债券。

存托凭证的由来

简单解释就是:在美国上市的公司(如百度)为了能够让它的股票在中国A古流通,就拿出一定数量的股票(比如1亿股),通常委托一家中国境内的银行代为保管(比如委托中国银行),然后银行(中国银行)就把托管的这些股票拿出来交易,来给投资者买卖这个凭证,投资者就相当于在中国足不出户就买到了百度的股票,从而就实现了异地买卖股票。

其实这个CDR(中国存托凭证)和现在A股的普通股差不多,流动性与普通股区别不大。不仅可以交易还可以进行企业融资,同时买卖者享有的权利和原股票持有人相同,也就是有分红等权利。
但是要注意区别的是:DR(存托凭证)又分为Sponsored DR(参与型DR)和 Unsponsored DR(非参与性DR)。

参与型是上市公司直接参与发行,主动提供股票给托管银行,参与型DR的投资者不仅有分红的权利,还具有投票权;如果以股东的名义委托托管银行发型的,也就是上市企业不参与的,那么就是非参与型DR,这种就没有投票权,但是分红权还是有的,投票权被托管银行保留。比如我们熟知的“新东方”IPO就是委托境外存托银行发行的DR。

所以那些回归的海外股,基本上是通过非参与型的方式进行DR,也就是没有了投票权。

所以基本上对于百度等海外上市的公司而言,这是最方便而又快捷的方式回归A股,不会被前面说的那些同股同权、盈利要求等因素困扰。

对于在海外上市的企业想要回归A股(如百度、阿里、京东等),而又不想拆除VIE*架构,这时就需要一种鱼和熊掌兼得的模式,也就是CDR。

CDR模式介绍

理解CDR,可以参考ADR(美国预托凭证),ADR模式就是把非美国证券包装成美国有价证券。如果一个美国投资者想要购买一个另一个国家公司的股票,除了直接购买这家公司在该国的股票,还可以选择买这家公司委托给美国银行的股票凭证,这家公司可以凭借存托凭证在美股挂牌上市。

而CDR模式,就是说境外上市公司可以将部分已经发行上市的股票托管在当地的银行,在中国境内存托银行进行发行,相当于在A股上市,然后公司的股票就能以人民币交易结算,供国内投资者买卖。

 

标签: CDR 腾讯 阿里

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