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硅谷天堂尝试化解此前高估值定增所带来的问题

2018-04-24 11:10 文章来源:21世纪经济报道 作者:

【导读】 不仅仅是硅谷天堂,多家新三板挂牌或者曾经在新三板挂牌的PE机构来说,都面临着2015年前后以较高估值引入投资者所造成的后续影响.目前硅谷天堂等机构正在积极寻找解决之道,尝试化解此前高估值定增所带来的种种问题.

不仅仅是硅谷天堂,包括九鼎集团(430719),中科招商(832168.摘牌),信中利(833858)等多家新三板挂牌或者曾经在新三板挂牌的PE机构来说,都面临着2015年前后以较高估值引入投资者所造成的后续影响。

迷惘源于疯狂。对于众多挂牌新三板的大多数企业来说,三年弹指一挥间,市场的变化如同过山车一般。

2015年发行股票时,资本市场处于5100点高位,新三板估值同样处于历史高点,市场快速发展,投资者热度高涨,这些都助推了当时挂牌PE机构的高估值。这些高估值的大额定增,在近年来市场环境的剧变下,成为这些机构日后资本运作的直接困扰。

“首先当时的市场环境造成定增估值较高,通过定增进来的投资者出现较大浮亏,高估值与投资者浮亏后的不满情绪给这些机构造成严重影响。例如短期内阻碍公司业务合作及基金发行,业绩储备受到影响,更长远地来看,影响社会公众对公司价值的判断,从而影响二级市场的价格和活跃度。”4月19日,一位西部证券新三板业务线的人士认为。

记者了解到,目前硅谷天堂(833044)等机构正在积极寻找解决之道,尝试化解此前高估值定增所带来的种种问题。

抛出可行性方案

2015年8月,硅谷天堂挂牌后不久公布了股票发行方案,拟以每股30元发行不超过2.25亿股,募集资金总额不超过67.5亿元。

2015年10月公布的股票发行情况报告书显示,此次定增硅谷天堂以每股30元的价格,实际募资30.71亿元。认购的对象包括2名公司原股东以及28名新增投资者,新增投资者中有6名自然人及22名机构投资者。

该次股票发行价格为30元/股,发行数量为1.0238亿股,募集资金共计30.714亿元,发行对象共30名,其中2名为公司原有股东(其中1名自然人,1名机构投资者),新增28名认购人(其中6名自然人,22名机构投资者),占全体股本的8%。定向增发完成后,2016年4月26日,公司实施了2015年年度权益分派,以资本公积金向全部股东每10股转增20股。2016年10月28日,公司又实施了2016年半年度权益分派,向全体股东每10股派0.80元人民币现金。经过转增、分红后,该批定增投资者的实际成本为9.92元/股。

截至2018年4月12日停牌,采用集合竞价交易的硅谷天堂股价为1.05元每股。可以看出,定增投资者的持股成本价同目前的市价间有极大差距。

“尽管从当时市场情况来看,与其他机构比较,硅谷天堂定增估值不算高,但这几年市场情况出现了非常大的变化,如果以目前的市场环境和行业热度来看,当时定增的估值应该还是比较高的,这也间接导致了公司整体估值较高从而限制了中小股东对退出时间和在退出方式上的选择。另外,高估值在一定程度上限制了公司股票的流动性,对老股东通过二级市场退出构成障碍。”一位接近硅谷天堂的人士对记者表示。

此外,由于部分定增投资者一时间很难接受定增浮亏过大,一些投资者同硅谷天堂之间发生纠纷。因此如何处理同这些定增投资者的关系成为硅谷天堂2016年以来的重点工作之一。

记者了解到,硅谷天堂管理层先后研究提出过多套方案,由于种种原因未能得以实施。最终,在近期硅谷天堂管理层向老股东提出了一份解决方案。

根据21世纪经济报道记者从老股东处获取的方案显示,此次的方案或具有一定的可行性,也得到老股东们的积极响应。目前的思路是希望挂牌新三板时在册的公司老股东无偿转让一定比例的股份汇集到一个产品中,这一产品未来的受让方则是2015年通过定增买入硅谷天堂的投资者。

标签: 定增 硅谷天堂

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