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安信证券——火橙股份:业绩增长符合业绩 产业链布局持续完善

2017-09-19 15:05 文章来源:安信证券 作者:诸海滨

【导读】 新三板火橙股份(838003)公司实现营业总收入7273万元,同比上涨108.02.

新三板火橙股份(838003)投资要点:

事件:公司公布2017、年半年报,报告期内,公司实现营业总收入7273万元,同比上涨108.02%;实现归母净利润678.54万元,同比增长237.55%。

销售渠道进一步拓展,打造传统广告+互联网的垂直生态平台:火橙优选将传统广告行业加入互联网元素,orange360平台打破传统广告的横向壁垒,打造以创意为入口的垂直生态平台,形成既专业独立又高效协作的开放闭合生态。报告期内,公司商业模式较2016 年有所优化,销售渠道进一步拓展,业务能力得到稳固提高,除去公司原始核心客户外,本报告期内新接洽了雅迪科技集团有限公司、深圳壹基金公益基金会、厦门特步投资有限公司、上海天喔茶庄颜料有限公司、哈尔滨松北香格里拉大酒店有限公司、北京和睦家医院有限公司、香飘飘食品股份有限公司、支付宝(杭州)信息技术有限公司等多家知名客户。

积极开展并购,完善产业链布局:报告期内,公司以500万元收购上海七众文化传播有限公司100%股权,收购完成后七众文化成为公司全资子公司。七众定位于场务服务,是摄制过程中日常事务的后勤人员,负责片场的清理现场、搭建高台、摆放桌椅、协助轨道铺设、控制现场车流量及行人出入、维护现场秩序等现场服务。成立半年以来,行业口碑已慢慢积累,管理团队也随着圈内制片人的指点越来越成熟,收购七众后,公司制作板块可以提供更成熟的服务,全产业链得到进一步完善。

卡位内容营销,创意为王,公司多项作品获奖:公司定位在以内容为核心的营销生态构造者,公司牢牢把握创意策划这一核心环节,并在公司内部构建了覆盖营销产业链的核心团队,利用火橙优选平台对接广告行业专业团队、中小创意团队,共同实现广告主的营销需求。报告期内,公司多项作品获奖,其中《奔驰-智者大成 猫和老鼠篇》荣获中国广告影片金狮奖:最佳动画片,《蚂蚁金服-ISV 系列短片》和《诗普琳珠宝第51 次婚礼》分别荣获第四届中国广告年度数字大奖:内容营销组-网络视频银奖和铜奖以及第17 届IAI 国际广告优秀奖和金奖。

毛利净利率同比增加,盈利能力进一步增强:报告期内,公司毛利率为25.3%,同比增长1.54pct;净利率为9.58,同比增长4.18pct;毛利净利率的同比增加拉动公司盈利能力进一步上升,这主要得益于公司实施规范化管理,管理费用率大幅降低,本期为10.62%,同比下降了3.1pct。

投资建议:我们认为火橙股份在广告行业稳定增长的趋势下,自身精准定位内容性广告营销模式,未来仍有发展空间。预计公司2017-2019年的收入增速分别为102.0%、76.0%、43.2%;净利润增速分别为223.9%、79.1%、60.3%,我们维持公司增持-A评级。

风险提示:行业人才流失风险、客户集中较高风险、市场竞争加剧风险。

火橙股份

  • 个股代码:838003
  • 注册资本:0.12亿
  • 挂牌日期:2016-08-02
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