金股街

最新更新
金股街 > 新三板研报 > 正文

安信证券——科莱瑞迪:调整销售结构 放疗器材、骨科业务双轮驱动

2018-04-26 17:25 文章来源:安信证券 作者:诸海滨

【导读】 新三板科莱瑞迪主营放疗定位、骨科康复等医疗器械产品的研发、生产、销售及相关技术服务.

新三板科莱瑞迪(839744)投资要点:

公司发布2017年年报,利润增长强劲:公司2017年实现营收约1.19亿元,同比增长3.49%,实现归属于挂牌公司股东净利润约3515万元,同比增长52.80%;实现扣非归母净利润3036万元,同比增长76.08%。

销售结构调整是利润增幅较大主因:本期公司生产成本,营业成本及费用率相对下降,管理效能显现。公司收入端增幅较少,而利润增幅较大的主要原因为:销售结构改变。2017年高毛利的自主产品(骨科康复器材、放疗器材)大幅度增长,而低毛利率的代理设备(质控器材、医疗设备)销售大幅度降低。(公司年报)

出于战略考虑减少代理设备销售:科莱瑞迪目前战略为“双轮驱动”战略,立足技术优势、品牌优势、渠道优势,巩固和提升肿瘤放疗定位和骨科康复两大领域的现有业务。公司质控器材同比下降57.83%,医疗设备同比下降68.78%,该两项业务为公司放疗业务的配套销售产品,由于其资金占用成本高,毛利率低,公司出于战略考虑减少相关设备销售。(公司年报)

放疗器材产品同比增长约29%:2017年度公司放疗器材产品实现全年销售收入约7859万元,同比增长28.77%,其中国内销售4,592.77万元,海外销售3,265.83万元。通过公司战略性调整放疗产品结构和营销团队,集中精力拓展放疗自有产品市场,国内放疗市场大部分均有不同程度增长,发展良好,仅有河南和山西地区业绩小幅下滑。海外市场各区域稳定增长,南美洲和非洲以58%的增长率高速增长。(公司年报)

骨科器材销售增长10.36%:公司骨科业务自2015年开始设立单独的团队开展营销,刚开始市场空白点较多,2016年快速增长,随着市场的占有扩大,2017年增长较2016年缓慢,2018年将从优化经销商,布局销售人员下沉终端医院,大力推广骨科康复概念,完善脊柱解决方案产品等方面大力拓展骨科市场,进一步大幅提升骨科康复的销售。除放疗事业部、海外事业部外,公司亦设有骨科康复事业部。(公司年报)

公司较重视研发投入:报告期内,公司研发投入费用881.25万元,占营业收入的7.39%。公司建立了智能产品部,搭建集机械、电子、电气、应用软件技术的研发团队,立足新材料研发技术优势之基,往机电一体化方向延伸。公司开展研发项目共19项。新材料研发方面,公司引入新型高分子材料,开发适用于核磁应用的固定系统;拓展高温热塑技术,开发轻质高强度的骨科康复产品,以适应临床需求。机电一体化研发方面,公司拟开发智能化放疗定位系统,并探索发展智能化康复评估训练系统。截至报告期末,公司及子公司共获得国内28项授权专利,其中发明专利7项,实用新型专利21项;同时以原创性低温热塑材料技术分别获得欧盟和美国授权专利各1项。(公司年报)

投资建议:我们预计公司2018年-2020年收入可达1.43亿、1.74亿、2.13亿,对应增速为20%、22%、22%。科莱瑞迪2017年利润水平超出我们之前预期,我们预计2018年-2020年公司扣非归母净利润可达3550万、4200万、5060万,对应增速为17%、18%、21%。公司目前对应18~20年PE分别为:8.0、6.8、5.6倍。公司的放疗器材业务能为目前业绩提供相对坚实的支撑,公司积极开拓的骨科康复科业务为未来业绩提供了增长潜力和空间。继续给予买入-B投资评级。

风险提示:市场竞争风险、汇率波动风险

科莱瑞迪

  • 个股代码:839744
  • 注册资本:0.60亿
  • 挂牌日期:2016-11-24
进入个股数据专区

新股挂牌 热门个股 更多

公司最新公告

一周公告排行

更多
  • 1[临时公告]阳光创艺:关于暂停转让进展及风险提示性公告
  • 2[临时公告]德信股份:董事、监事津贴管理制度
  • 3[临时公告]沧海核装:2017年年度股东大会决议公告
  • 4[券商公告]灵犀金融:主办券商关于股票发行合法合规性意见
  • 5[临时公告]冀雅电子:河北冀华律师事务所关于冀雅(廊坊)电子股份有限公司2017年年度股东大会的法律意见书
微信扫描

关注我们

微信公众号:
金股街新三板
jingujie168

新浪微博